反映中小制造业经济活动的财新制造业PMI指数3月出现明显回落。

据财新最新公布的数据，中国3月财新制造业PMI 51.2，预期51.7，前值51.7，为连续8个月在枯荣线上方。

这一走势与国家统计局的数据恰好相反。

国家统计局昨天公布的数据显示，3月制造业PMI 51.8，高于二月的51.6，为连续第2月上升。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，制造业发展依然保持相对高速。

3月中国经济继续向好，不过临近二季度窗口期，经济转弱迹象已经开始显现，后期可能面临更大的下行压力。

钟正生认为，统计局PMI和财新PMI表现出较为明显的背离，这可能与二者的样本偏向有关。

投资者需要密切关注二季度是否会有拐点的迹象。

分项中，产出指数、新订单指数均小幅下跌。

3月新出口订单指数较2月有所下滑，但保持高增速。

3月采购库存指数和产成品库存指数双双进入收缩区间，反映出厂商补库存意愿下降。

钟正生认为，未来经济加速扩张的概率很低。

如果再悲观一些，也可能看到增速下行的拐点。

投资方面，房地产投资增速开始下滑、制造业投资显著回落，唯一上涨的基建投资也将受制于财政结余不足以及PPP项目落地的逐步退潮，经济“生产热、投资冷”的状况难改观。

周期性行业的复苏已在很大程度上被证伪，无法带动终端需求继续回升。

一季度已经结束，我们一直等待的窗口期即将到来，二季度经济或显现出疲软迹象。

【什么是财新制造业pmi指数】财新中国制造业pmi指数下滑经济增速或放缓

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